南充中级会计师培训班

发布时间：2022-02-12 09:37:56

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中级会计职称《财务管理》知识点：证券资产组合

证券资产组合的收益

证券资产组合的预期收益率是组合内各种资产收益率的加权平均数，其权数为各种资产在组合中的价值比例，即：E（RP）＝∑WixE（Ri）

只看定义有些抽象，描述一下就是先计算资产组合中单项资产的收益率，然后分别乘以单项资产在资产组合中的比重，最后加总。

这样可以发现，组合的收益率就是单项资产收益率的加权平均数，也就是说，组合没有改变收益。

组合不能让收益更高的话有什么优点呢？跟不要把鸡蛋放在同一个篮子里的观点一致，组合可以分散风险。

证券资产组合的风险

证券资产组合的风险（标准差）小于组合内各资产的风险（标准差）的加权平均值，意味着组合能够降低（分散）风险。

证券资产组合究竟是如何降低风险的呢？来看看投资组合理论。

推论一：两种证券收益率完全负相关（相关系数=-1），有一种组合能够使一种证券收益率的变动被另一种证券收益率的反向变动完全抵消，组合风险=0，或者说风险被投资组合完全分散。

推论二：两种证券收益率完全正相关（相关系数= 1），两种证券收益率的变动完全无法相互抵消，组合风险不变，或者说投资组合不产生风险分散效应。

推论三：完全正相关和完全负相关是两个极端值，0≤组合风险≤不变

推论四：现实中不存在收益率完全正相关或完全负相关的证券，0＜组合风险＜不变

得出结论，证券组合的标准差，并不是单个证券标准差的简单加权平均。证券组合的风险，不仅取决于组合内各证券的风险，还取决于各个证券收益的相关性。

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