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用股票还是用贷款并购公司

作为国际直接投资的主要形式之一，并购一直是很多跨国公司的[*{6}*]，它们通过一定的程序和手段取得另一企业的部分或全部所有权。通常，购买者会通过贷款或股票完成收购，取得被收购企业的实际控制权，但何时用股票，何时用借款？马靖昊老师告诉你一个判断公式：

并购公司，何时用股票，何时用借款，这是一个在并购时需要判断的问题。实务中有个经验判断公式，计算贷款年利率乘以市盈率的数值，大于100一定要用股票，小于50一定要用贷款。例如，市盈率10，贷款年利率4，该值为40，用贷款。市盈率30，贷款年利率7，这个值为210，用股票。

那么这个经验公式的原理是什么?

上述判断方法用公式表示就是P/E * r > 100，公式变形为 E/P r%，把P看成本金，E看成利息，那么股市上的融资成本就低于贷款的融资成本，因此，并购时肯定要用股票融来的相对便宜的钱去买企业。P/E * r 50 ,公式变形为 E/P > 2 r%，可以得出股市上的融资成本大于贷款的融资成本的2倍以上，因此，并购时当然要用贷款了。

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