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税务师《财务与会计》高频考点：不同筹资方式资本成本的确定

1.银行借款的资本成本

2.公司债券的资本成本

3.普通股股票的资本成本

4.留存收益的资本成本

5.加权资本成本

【考频分析】

考频：★★★

复习程度：理解掌握本考点。本考点属于单项选择题和多项选择题的常设考点，在、、、出现过单项选择题。

【高频考点】不同筹资方式资本成本的确定

1.银行借款的资本成本

银行借款资本成本＝年利率ix（1－所得税税率T）/（1－筹资费用率f）x100％

2.公司债券的资本成本

公司债券资本成本＝票面利息Ix（1－所得税税率T）/[筹资总额Bx（1－筹资费用率f）]x100％

3.普通股股票的资本成本

假设资本市场有效，股票市场价格与价值相等。

（1）股利增长模型法

普通股资本成本

＝当年的每股股利D0x（1＋股利的年增长率g）/[当前每股市价Px（1－筹资费用率f）]＋股利的年增长率g

＝预计下年的每股股利D1/[当前每股市价Px（1－筹资费用率）f]＋股利的年增长率g

（2）资本资产定价模型法

普通股资本成本＝无风险报酬率Rf＋βx（市场平均报酬率Rm无风险报酬率Rf）

4.留存收益的资本成本

留存收益资本成本＝预计下年的每股股利D1/当前每股市价P＋股利的年增长率g

一般来说，资本成本从低到高的排序为：银行借款＜债券＜优先股＜留存收益＜普通股。

5.加权资本成本

企业加权资本成本，是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本。计算公式为：

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